Los mercados de capitales han comenzado a interesarse en las energías renovables, al son de la elevación de los precios del petróleo y la incertidumbre política.

En rigor, tres de las ofertas públicas iniciales (OPI) más interesantes en 2005 fueron en el segmento helioenergético. Ahora, otras firmas pequeñas en diversos bolsones alternativos -inclusive la eólica y las plantas para producción de biocombustibles- aspiran a similares impactos en el mercado de capitales.

Fondos emprendedores se aprestan acumulando acciones y obligaciones de las jóvenes empresas.

El propio gobierno estadounidense está alentando este interés al aumentar 22% la partida para investigación y desarrollo de “combustibles limpios”. Ahora, la idea es cambiar las pautas energéticas usuales en industrias, hogares, oficinas y, en particular, vehículos norteamericanos.

Entre los pioneros de esta tendencia está Joun Doerr, de Kleiner Perkins Caukfield & Byer (KPCB), inversor de riesgo muy conocido en Silicon Valley. Se hizo célebre cuando se colocó en Google antes de que ingresase a Wall Street. A su juicio, “la mejor oportunidad del siglo XXI está en tecnologías limpias (TL), donde KPCB ha hecho apuestas. “Doerr tiene razón, pero exagera –apuntaba Scott McNealky, ex Sun- porque es imposible prever qué ocurrirá en todo un siglo. Esas alternativas pueden, sí, definir esta década y la subsiguiente”.

Entre las colocaciones de Doerr se destaca Miasole, dedicada a energía solar. No es casual que Colin Powell, ex secretario de Estados, se cuente entre los socios de KPCB.

Por supuesto, TL sigue siendo un sector emergente, pues su evolución como canal inversor data de apenas cuatro años. “Su gama –señala un reciente informe de Wharton- abarca firmas pro ambiente que mejoran desempeño operativo, productividad o eficiencia disminuyendo, al mismo tiempo, costos, insumos, consumo y desechos contaminantes. En lo esencial, se trata de tecnologías asociadas a energía solar o eólica y células de hidrógeno”.

No obstante, TL también incluye biocombustibles y otras fuentes que promuevan ventajas ambientales. Los componentes combustibles o energéticos representan hasta 70% de las inversiones en el sector, según EnerTech, una emprendedora centrada en ellos. Por su parte, Nicholas Parker (cofundador y presidente de Cleantech Capital Group), partícipe de un reciente debate en Wharton, “la TL entusiasma a tantos capitalistas de riesgo porque no requiere financiar proyectos caros o vastos”.

Por lo común, los retornos oscilan alrededor de 20% o más. Aun así, no todas las oportunidades alternativas son adecuadas para emprendedores. La energía de biomasa –derivada de plantas y materiales afines- exige instalaciones intensivas en capital. En otro extremo, algunos proyectos eólicos no presentan relaciones riesgo/retorno lo bastante ambiciosas. A la inversa, la energía solar se cuenta entre los segmentos más atractivos para inversiones de riesgo.

Varios catalizadores generan condiciones casi perfectas para colocarse en TL. Los astronómicos precios de ciertas materias primas no son la única, pero suman encanto a las alternativas solares- Por otra parte, subrayaba Parker, “hay una convergencia entre tecnologías, emprendedores y demanda que promueve inversiones”.

Hacia 2009, estimaban en Wharton, el sector representará 10% de todo el capital de riesgo colocado en Estados Unidos. Por lo visto, nadie se interesa por la Unión Europea, Asia oriental o meridional, que tal vez surjan como focos en materia de TL”. La proporción aludida, empero, equivale a US$ 6.200/8.800 millones para entonces, una amplitud algo excesiva.

Los optimistas sostienen que el interés de Wall Street en TL aumentará a medida como el segmento madure, lo mismo que su papel en OPI y otras estrategias para capitales de riesgo. Algunas firmas de valores o bancas de inversión, como Goldman Sachs, hacen punta en esa materia. Por de pronto, GS tiene intereses en un emprendimiento solar rural Horizon Wind Energy. Además, Crédit Suisse Grouo y Lehman Brothers se han sumado a la variante.